上周華東區(qū)域主要省份水泥價(jià)格再次出現(xiàn)下跌，具體體現(xiàn)在上海（-20 元）、江蘇（-20 元）、浙江（低標(biāo)-40 元、高標(biāo)-20 元），其他省份主要城市水泥價(jià)格保持穩(wěn)定。由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)水泥行業(yè)乃至宏觀需求的進(jìn)一步擔(dān)心。

　　我們點(diǎn)評(píng)如下：

　　8 月下旬華東區(qū)域水泥價(jià)格下調(diào)超出我們前期預(yù)期，但原因并非需求不行，了解到目前海螺出貨量基本穩(wěn)定在45-50 萬噸區(qū)間，需求水平是比7 月要好的。實(shí)際原因是由于華東區(qū)域7 月限產(chǎn)產(chǎn)能8 月復(fù)產(chǎn)后放量較大，加之仍處需求淡季，以致華東區(qū)域水泥企業(yè)庫(kù)存一直在60-70%的位置，沒有顯著下降，因此大企業(yè)降價(jià)縮小與小企業(yè)價(jià)差刺激銷量以降低庫(kù)存水平，選擇主動(dòng)姿態(tài)面對(duì)旺季來臨；未來關(guān)鍵還是看9 月初南部地區(qū)進(jìn)入旺季的經(jīng)營(yíng)情況，以海螺為例，如果日出貨量穩(wěn)定在50萬噸左右，基本可以確定價(jià)格上漲。對(duì)此我們是樂觀的。因?yàn)閺钠髽I(yè)微觀日出貨量的跟蹤來看7/8 月行業(yè)需求是符合歷史季節(jié)性特征的！

來源：中國(guó)證券網(wǎng)